ব্লকচেইন ২০২৬: টোকেনাইজড সম্পদের উত্থান, স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ আর কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রার টানাপোড়েনে বৈশ্বিক অর্থব্যবস্থার পুনর্গঠন

২০২৪ সালের ২০ মার্চ নিউ ইয়র্কে ব্ল্যাকরক ঘোষণা করল, তারা ইথেরিয়াম নেটওয়ার্কে একটি টোকেনাইজড ইনস্টিটিউশনাল লিকুইডিটি ফান্ড চালু করছে, নাম BUIDL। ফান্ডটি চালু হওয়ার প্রথম সপ্তাহেই জমা পড়ে প্রায় ২৪৫ মিলিয়ন ডলার, আর কয়েক মাসের মধ্যেই তা ৫০০ মিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে যায়। যাঁরা বছরের পর বছর ব্লকচেইনকে শুধু ক্রিপ্টো ট্রেডারদের জুয়ার আসর বলে উড়িয়ে দিয়েছিলেন, তাঁদের কাছে এই সংখ্যাটি ছিল এক নীরব ধাক্কা। কারণ এখানে কোনও মাইনিং ফার্ম নেই, কোনও অজ্ঞাত কয়েন নেই, আছে পৃথিবীর সবচেয়ে বড় সম্পদ ব্যবস্থাপনা প্রতিষ্ঠান, যার অধীনে সে সময় প্রায় ১০ ট্রিলিয়ন ডলার সম্পদ। ইথেরিয়ামের একটি স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টের ভেতরে বসে থাকা এই ফান্ডটিই বুঝিয়ে দিল, ব্লকচেইন প্রযুক্তি আস্তে আস্তে মূলধারার আর্থিক পরিকাঠামোর ভেতরে ঢুকে পড়ছে।

প্রেক্ষাপট

২০০৮ সালের ৩১ অক্টোবর সাতোশি নাকামোতো নামে এক অজ্ঞাত লেখক বিটকয়েনের নয় পৃষ্ঠার শ্বেতপত্র প্রকাশ করেন। ২০০৯ সালের ৩ জানুয়ারি জেনেসিস ব্লক মাইনিংয়ের মধ্য দিয়ে যাত্রা শুরু করে বিটকয়েন। এরপর ২০১৫ সালে ভিটালিক বুটেরিনের হাত ধরে আসে ইথেরিয়াম, যা স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টের ধারণা যোগ করে এবং ব্লকচেইনকে শুধু অর্থ নয়, চুক্তি ও অ্যাপ্লিকেশনের প্ল্যাটফর্মে পরিণত করে। প্রথম এক দশকে ব্লকচেইন মূলত স্পেকুলেশন, আইসিও-র জোয়ার-ভাটা আর এক্সচেঞ্জ হ্যাকের খবরে বন্দি ছিল। কিন্তু দ্বিতীয় দশকে ছবিটা বদলাতে শুরু করে। ২০২১ সালের সেপ্টেম্বরে এল সালভাদর বিটকয়েনকে আইনি মুদ্রা হিসেবে স্বীকৃতি দেয়, বিশ্বে প্রথম। ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরে ইথেরিয়াম দ্য মার্জ সম্পন্ন করে প্রুফ-অব-স্টেক মডেলে চলে যায়, যার ফলে তার শক্তি খরচ প্রায় ৯৯.৯৫ শতাংশ কমে আসে। ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে মার্কিন সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড অনুমোদন করে, আর ওই বছরের এপ্রিলে বিটকয়েনের চতুর্থ হালভিং ঘটে, যেখানে ব্লক পুরস্কার ৬.২৫ বিটকয়েনে নেমে আসে। এই ধারাবাহিক ঘটনাগুলোই ব্লকচেইনকে পরীক্ষামূলক প্রযুক্তি থেকে প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহের কেন্দ্রে নিয়ে আসে।

মূল বিশ্লেষণ: টোকেনাইজেশন কেন ভিন্ন পথ

ব্লকচেইনের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ব্যবহার এখন ক্রিপ্টোকারেন্সি নয়, বরং বাস্তব সম্পদের টোকেনাইজেশন, যা ইংরেজিতে Real-World Asset Tokenization নামে পরিচিত। এর মূল ভিত্তি হলো একটি সরল ধারণা, কোনও বাস্তব সম্পদ, যেমন সরকারি বন্ড, রিয়েল এস্টেট, শিল্পকর্ম বা সোনা, তার মালিকানা ব্লকচেইনে ডিজিটাল টোকেন হিসেবে লিপিবদ্ধ করা যায়। এর ফলে তিনটি বড় সুবিধা তৈরি হয়। প্রথমত, সেটেলমেন্টের সময় কমে আসে। প্রচলিত আর্থিক ব্যবস্থায় বন্ড বেচাকেনার নিষ্পত্তি হতে এক থেকে দুই কর্মদিবস লাগে, টোকেনাইজড ব্যবস্থায় তা কয়েক সেকেন্ডে সম্পন্ন হয়। দ্বিতীয়ত, ভগ্নাংশিক মালিকানা সম্ভব হয়, অর্থাৎ একজন বিনিয়োগকারী ১০ লাখ ডলারের একটি বিল্ডিংয়ের ছোট একটি অংশ কিনতে পারেন। তৃতীয়ত, মধ্যস্বত্বভোগীর সংখ্যা কমে যায়, ফলে লেনদেন ব্যয় হ্রাস পায়।

ফ্র্যাংকলিন টেম্পলটন ২০২১ সালে BENJI চালু করে দেখিয়েছিল, একটি রেগুলেটেড মানি মার্কেট ফান্ড অন-চেইন পরিচালনা করা সম্ভব। জেপি মর্গান তাদের Onyx প্ল্যাটফর্মে JPM Coin ব্যবহার করে আন্তঃব্যাংক নিষ্পত্তি করছে। এই ধারায় ব্ল্যাকরকের BUIDL ছিল আরও বড় একটি সংকেত, কারণ এটি মূলধারার সবচেয়ে বড় নামটিকে টোকেনাইজেশনের মঞ্চে নিয়ে আসে। বিশ্লেষকদের একটি অংশের হিসাব অনুযায়ী, ২০৩০ সালের মধ্যে টোকেনাইজড সম্পদের বাজার কয়েক ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়াতে পারে, যদিও এই পূর্বাভাসের নির্ভুলতা নিয়ে সংশয় থেকে যায়, কারণ অতীতের অনেক ভবিষ্যদ্বাণীই বাস্তবে মেলেনি।

স্টেবলকয়েন ও নিয়ন্ত্রণের খেলা

টোকেনাইজেশনের সঙ্গে ওতপ্রোতভাবে জড়িয়ে আছে স্টেবলকয়েন। ডলার-সমর্থিত স্টেবলকয়েন, যেমন USDT ও USDC, আন্তঃসীমান্ত পরিশোধে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখছে। কিন্তু এর সবচেয়ে বড় দুর্বলতা হলো রিজার্ভের স্বচ্ছতা ও নিয়ন্ত্রণ। ২০২২ সালের মে মাসে টেরা ও লুনা ইকোসিস্টেমের পতন, আর ২০২৩ সালের মার্চে সিলিকন ভ্যালি ব্যাংকের ধসে USDC সাময়িকভাবে পেগ হারানো, এসব ঘটনা দেখিয়ে দেয়, স্টেবলকয়েন ব্যবস্থা আংশিকভাবে প্রচলিত ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপরই নির্ভরশীল। ২০২৫ সালে যুক্তরাষ্ট্রে স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রণ নিয়ে আইন প্রণয়নের উদ্যোগ নেওয়া হয়, যেখানে রিজার্ভ, অডিট ও ইস্যুয়ারদের দায়-দায়িত্ব সুনির্দিষ্ট করার কথা বলা হয়। প্রশ্ন হলো, এই নিয়ন্ত্রণ কতটা কার্যকর হবে, কারণ অতীতের অভিজ্ঞতা বলছে, নিয়ম যত কঠিন হয়, লেনদেন তত বেশি নিয়ন্ত্রণ-বহির্ভূত অঞ্চলে সরে যায়।

সিবিডিসি: রাষ্ট্রের পাল্টা জবাব

স্টেবলকয়েনের জনপ্রিয়তা বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো নিজেদের ডিজিটাল মুদ্রা, অর্থাৎ CBDC নিয়ে এগিয়ে আসছে। চীনের ডিজিটাল ইউয়ান e-CNY সবচেয়ে বড় পরীক্ষা, যেখানে কোটি কোটি ব্যবহারকারী জড়িত। ভারতের রিজার্ভ ব্যাংক ডিজিটাল রুপি নিয়ে পাইলট চালাচ্ছে। সংযুক্ত আরব আমিরাতের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল দিরহাম প্রকল্পে কাজ করছে, আর সৌদি আরব ও চীনের মধ্যে সীমান্ত-পারাপার পরীক্ষামূলক নিষ্পত্তি চলছে। এসব প্রকল্পের লক্ষ্য একটাই, আন্তঃসীমান্ত পরিশোধকে দ্রুত, সস্তা ও রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণে রাখা।

উদীয়মান বাজারের বাস্তব চিত্র

আফ্রিকা ও দক্ষিণ এশিয়ার বাস্তবতা ভিন্ন। নাইজেরিয়ায় ক্রিপ্টো লেনদেনের পরিমাণ দ্রুত বেড়েছে, কারণ স্থানীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন ও ব্যাংকিং সীমাবদ্ধতা মানুষকে বিকল্প পথে ঠেলে দিয়েছে। কেনিয়ায় মোবাইল মানি সিস্টেমের সঙ্গে ব্লকচেইন সংযোগের পরীক্ষা চলছে। এই বাজারগুলোর চাহিদা মূলত দৈনন্দিন লেনদেন, রেমিট্যান্স ও মূল্য সংরক্ষণ কেন্দ্রিক, বিনিয়োগের স্পেকুলেশন নয়।

বাংলাদেশের প্রেক্ষাপটেও এই ছবি প্রাসঙ্গিক। এখানে রেমিট্যান্স প্রবাহ বছরে কয়েক হাজার কোটি ডলার, আর প্রতিটি রেমিট্যান্সের সঙ্গে যুক্ত থাকে ব্যয়বহুল মধ্যস্বত্বভোগী। ব্লকচেইনভিত্তিক নিষ্পত্তি ব্যবস্থা তাত্ত্বিকভাবে এই ব্যয় কমাতে পারে, তবে বাস্তবায়নের পথে বড় বাধা হলো নিয়ন্ত্রণ, অবকাঠামো ও ডিজিটাল সাক্ষরতা। তাছাড়া তৈরি পোশাক শিল্পের সরবরাহ-শৃঙ্খলে স্বচ্ছতা আনতে ব্লকচেইন ব্যবহারের সম্ভাবনা নিয়ে আলোচনা দীর্ঘদিনের, কিন্তু প্রকৃত বাস্তবায়ন এখনও প্রাথমিক পর্যায়ে। প্রশ্নটা প্রযুক্তির নয়, প্রশ্নটা ইচ্ছাশক্তি ও প্রাতিষ্ঠানিক সক্ষমতার।

প্রতিপক্ষের যুক্তি ও ঝুঁকির স্তর

টোকেনাইজেশনের গল্প যতই আকর্ষণীয় হোক, ঝুঁকিগুলো উপেক্ষা করার সুযোগ নেই। ২০২২ সালের নভেম্বরে এফটিএক্সের পতন, ওই বছরের বিভিন্ন ডিফাই প্রোটোকলের হ্যাক, ক্রস-চেইন সেতুর নিরাপত্তা ফাঁক, এসব দেখিয়ে দেয়, স্মার্ট কন্ট্র্যাক্টে কোডই আইন হলে কোডের ভুলও বিপর্যয় ডেকে আনতে পারে। ২০২৪ সালের ফেব্রুয়ারিতে একটি ক্রস-চেইন ব্রিজ থেকে প্রায় ১.৪ বিলিয়ন ডলার মূল্যের টোকেন চুরি হয়, যা ইতিহাসের অন্যতম বড় ডিজিটাল চুরি।

দ্বিতীয় বড় প্রশ্ন হলো আন্তঃকার্যক্ষমতা। একটি টোকেনাইজড সম্পদ যদি ইথেরিয়ামে থাকে, আর ক্রেতা যদি অন্য চেইনে থাকেন, তাহলে সেতু প্রয়োজন, আর সেই সেতুই সবচেয়ে দুর্বল হয়ে ওঠে। তৃতীয় প্রশ্ন আইনি স্বীকৃতি। কোনও দেশে টোকেনাইজড সম্পদের মালিকানা আইনি বিতর্কে জড়ালে আদালত তা স্বীকার করবে কি না, তা এখনও অস্পষ্ট। এই অনিশ্চয়তাগুলোই মূলধারার বিনিয়োগকারীদের একাংশকে সতর্ক রাখছে। চতুর্থ প্রশ্ন শক্তি ও পরিবেশ। প্রুফ-অব-ওয়ার্ক চেইনগুলো এখনও উল্লেখযোগ্য বিদ্যুৎ খরচ করে, যা নিয়ন্ত্রকদের আপত্তির অন্যতম কারণ।

তথ্যচিত্র ও ধারার স্পষ্টতা

বিটকয়েন ২০২৪ সালের এপ্রিলে চতুর্থ হালভিং পার করে, ব্লক পুরস্কার ৬.২৫-এ নামে। ২০২৪ সালের জানুয়ারিতে স্পট বিটকয়েন ইটিএফ অনুমোদনের পর প্রথম বছরে কয়েকশো কোটি ডলার প্রবাহ এসেছে এসব ফান্ডে। ইথেরিয়াম ২০২২ সালের সেপ্টেম্বরে প্রুফ-অব-স্টেক মডেলে চলে যায়। ব্ল্যাকরকের BUIDL ২০২৪ সালের মার্চে চালু হয়। ফ্র্যাংকলিন টেম্পলটনের BENJI ২০২১ সালে যাত্রা শুরু করে। এল সালভাদর ২০২১ সালের সেপ্টেম্বরে বিটকয়েনকে আইনি মুদ্রা ঘোষণা করে। এসব তারিখ ও তথ্য একসঙ্গে বসালে একটা ধারা স্পষ্ট হয়, প্রযুক্তিটি ধীরে, কিন্তু ক্রমাগত মূলধারার দিকে এগোচ্ছে।

উপসংহার

ব্লকচেইন আগামী কয়েক বছরে কী পথে এগোবে, তা নির্ভর করবে দুইটি প্রশ্নের উত্তরের উপর। প্রথমত, নিয়ন্ত্রকরা কতটা ভারসাম্যপূর্ণ কাঠামো দাঁড় করাতে পারেন। দ্বিতীয়ত, প্রতিষ্ঠানগুলো আন্তঃকার্যক্ষমতার সমস্যার সমাধান করতে পারে কি না। প্রযুক্তির মূল্য প্রমাণিত, কিন্তু প্রমাণিত হতে বাকি তার স্থায়িত্ব। প্রশ্নটা তাই আর ব্লকচেইন কাজ করবে কি না, তা নয়। প্রশ্নটা হলো, কে সবার আগে এর ভিত্তি আয়ত্ত করবে এবং সেই আয়ত্তকে টেকসই করে তুলবে।